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市场致力于成为美联储QE4 Yellen的最终武器

来源: 365bet官网投注 作者: 365bet线上娱乐城 发布时间:2019-11-08
瑞典上周面临同样的问题。瑞典央行上周将其主要政策利率降低至-0。
5%,向下修正好于预期。但是第二天早上,瑞典克朗实际上在宣布利率决定之前上涨了。
这两个案例似乎表明,投资者对负利率的担忧超出了对刺激措施的认识。
这部分取决于银行体系的影响,尤其是在欧洲。
银行无法告知负利率对客户的影响,这会影响银行的利润率,但债券持有人担心公司违约率会增加。
如果这看起来像是失去希望和买钱的坚实基础,那么没有多少人对此表示赞同。
但这远非失去对央行的信心,原因甚至更加微妙。
那些捍卫金本位制的人希望认为人们对中央银行失去了信任,而纸币基本上是纸质的。
首先,还有许多其他因素影响市场。人们对经济衰退的担忧上升,对中国经济的担忧,以及对石油天然气公司和矿业公司的崛起的担忧。
其次,似乎对负利率的力量缺乏信心,而不是对整个央行工具库失去信心。
引入负利率是个好消息,但是这些措施没有刺激作用,因为这些中央银行仅将利率降至零。
1或0
在15个百分点处,向下调整相对较小,正常范围为零。
正常降息25个百分点。
投资者感到央行不愿意开放该工具库。实际上,央行已经设定了更低的负利率,到目前为止,没有迹象表明央行正在提供新的“武器”。
中央银行的决策者可能对日益反对替代货币政策的反对持反对态度。
以日本央行为例,央行行长黑田东彦认为,日本央行并不缺少弹药。
但是,如果世界上最重要的央行美联储(Federal Reserve)想要采取一项新的灵活性措施,则必须扭转去年的加息趋势。
这使得美联储与以往相比不太可能采取这些举措。
上周,美联储主席耶伦(Janet Yellen)的讲话并未缓解市场担忧。
对于那些认为美联储干预(即所谓的“耶伦普特”(Yelenput))来挽救市场的下跌的投资者,这表明美联储将随着市场动荡的加剧而采取行动。
希望央行采取措施来支持不稳定市场的投资者必须记住,央行拥有印刷机,是对抗通货紧缩的最终武器。
这里的担心是,过低的通货膨胀将很快变得过度。
美联储前总统本·伯南克(Ben Bernanke)在2002年发表了著名演讲,美联储通过新闻界抗击通货紧缩的逻辑必须牢固,最后通过注入足够的资金来实现通缩。他说他很高兴扭转情况
市场在被反映之前常常感到恐慌。
如果恐惧持续存在,中央银行将最终提供一些重型武器,而当这些武器实际被泄露时,市场将重新获得对中央银行的信心。
但是,市场真正担心的是,直到投资者蒙受巨大损失后,美联储才会实施QE4。
作家詹姆斯·麦金托什(James Mackintosh),《华尔街日报》金融市场公众号的文章


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